• TECHNOLOGY
• SEPTEMBER 23, 2008

Microsoft, H-P, Nike Snap Buyback Slump

Stock Repurchases Totaling $53 Billion 
Come as Other Firms Are Conserving Cash

By ROBERT A. GUTH and PUI-WING TAM

Microsoft Corp. announced a $40 billion program to buy back shares, whileHewlett-Packard Co. and Nike Inc. also announced buybacks, countering a recent trend that has led many companies to conserve cash to cope with the slow economy and Wall Street's meltdown.

Some companies are putting "money on the table again," said Howard Silverblatt, senior index analyst at Standard & Poors. "We haven't had many of these announcements recently because everyone's been so nervous" about using cash.

Microsoft's share buyback, to be spread over five years, is the single biggest repurchase disclosed this year, outstripping International Business MachinesCorp.'s $15 billion plan announced in February. H-P said it authorized another $8 billion buyback after two similar ones last year, and Nike said it would repurchase $5 billion of its stock.

Buybacks are often a response to stock declines -- shares of all three companies have been gyrating in recent days -- since they tend to boost investor confidence and can seem a good way to use excess corporate cash. Trimming shares boosts a company's per-share earnings, since the profit is divided among fewer shares. Last Friday, the Securities and Exchange Commission eased buyback rules so that corporations have the flexibility to purchase in one day up to 100% of the average daily trading volume of their stock.

Microsoft, H-P, and Nike said their new buybacks are part of the normal course of business, rather than being related to market volatility. H-P, the Palo Alto, Calif., computer giant, said its buyback program is intended to manage dilution created by shares it issued for employee stock plans; the company also said it often seeks to repurchase shares "opportunistically." Nike, of Beaverton, Ore., and Microsoft, of Redmond, Wash., said their new repurchase programs are part of efforts to return value to shareholders by using cash to repurchase stock.

In 4 p.m. trading on the Nasdaq Stock Market, shares of Microsoft were up 24 cents at $25.40. Microsoft's $40 billion buyback authorization was accompanied by an announcement that it will raise its quarterly dividend by two cents a share, or 18%, to 13 cents.

On the New York Stock Exchange, H-P shares were down $1.10 at $47.16 and Nike was off 55 cents at $63.15 on a day when the overall stock market was down.

The three companies had embarked on large share-repurchase programs in the past. Microsoft began buying back $30 billion worth of shares in 2004 to reduce its enormous cash reserves and boost its stock price. H-P authorized two $8 billion share repurchase programs last year. Nike is in the final stages of a $3 billion buyback.

But the new programs contrast with slowing buyback activity overall. Corporate stock repurchases, which had been on a tear since late 2004, peaked in the third quarter of 2007 at $172 billion and fell to $114 billion in the first quarter of this year, according to S&P. S&P plans to release new figures Tuesday that show share buybacks dropped to less than $100 billion in the second quarter. The decline coincides with the slowing housing market and the credit crunch, which have led to Wall Street turmoil and other fallout.

Microsoft's board also gave approval for the first use of debt in the company's 33-year history, authorizing it to take out up to $6 billion in debt and to establish a $2 billion commercial paper program. Microsoft said it will use the proceeds from any debt financing for general purposes, including stock buybacks.

Earlier Monday, S&P rated Microsoft AAA, its highest grade and S&P's first new AAA rating in a decade.

Microsoft's board approval for debt comes as the market is seeking credit-worthy commercial paper amid the recent crunch, something Microsoft acknowledged. Microsoft treasurer George Zinn said, "The company's strong credit quality coupled with investors' current appetite for high-quality paper provides a unique opportunity for the company to establish its first-ever commercial paper program and enhance its capital structure."

Microsoft's reworking of its capital structure comes at the hands of Chief Financial Officer Chris Liddell, a former paper-industry executive who has helped guide the software company through $40 billion of share buybacks in recent years and is a strong proponent of Microsoft reducing its cash reserves. As of June 30, the company had about $23 billion in cash and short-term investments. Its market capitalization is about $230 billion.

Microsoft's finances have always been run conservatively, starting in its early years when co-founder Bill Gates followed a policy of having enough cash on hand to run the company for a year without revenue. Microsoft Chief Executive Steve Ballmer maintains a similar desire for the company to have a large cash holding, Microsoft executives say.

Still, Mr. Ballmer has regularly expressed frustration with the company's long-languishing share price. That has led the company to return about $115 billion to shareholders through buybacks and dividends over the past five years. The stock has traded below $30 for essentially all of the past six years.

Write to Robert A. Guth at rob.guth@wsj.com and Pui-Wing Tam at pui-wing.tam@wsj.com

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Microsoft, H-P, Nike Snap Buyback Slump

Stock Repurchases Totaling $53 Billion 
Come as Other Firms Are Conserving Cash

By ROBERT A. GUTH and PUI-WING TAM

Microsoft Corp. announced a $40 billion program to buy back shares, whileHewlett-Packard Co. and Nike Inc. also announced buybacks, countering a recent trend that has led many companies to conserve cash to cope with the slow economy and Wall Street's meltdown.

Some companies are putting "money on the table again," said Howard Silverblatt, senior index analyst at Standard & Poors. "We haven't had many of these announcements recently because everyone's been so nervous" about using cash.

Microsoft's share buyback, to be spread over five years, is the single biggest repurchase disclosed this year, outstripping International Business MachinesCorp.'s $15 billion plan announced in February. H-P said it authorized another $8 billion buyback after two similar ones last year, and Nike said it would repurchase $5 billion of its stock.

Buybacks are often a response to stock declines -- shares of all three companies have been gyrating in recent days -- since they tend to boost investor confidence and can seem a good way to use excess corporate cash. Trimming shares boosts a company's per-share earnings, since the profit is divided among fewer shares. Last Friday, the Securities and Exchange Commission eased buyback rules so that corporations have the flexibility to purchase in one day up to 100% of the average daily trading volume of their stock.

Microsoft, H-P, and Nike said their new buybacks are part of the normal course of business, rather than being related to market volatility. H-P, the Palo Alto, Calif., computer giant, said its buyback program is intended to manage dilution created by shares it issued for employee stock plans; the company also said it often seeks to repurchase shares "opportunistically." Nike, of Beaverton, Ore., and Microsoft, of Redmond, Wash., said their new repurchase programs are part of efforts to return value to shareholders by using cash to repurchase stock.

In 4 p.m. trading on the Nasdaq Stock Market, shares of Microsoft were up 24 cents at $25.40. Microsoft's $40 billion buyback authorization was accompanied by an announcement that it will raise its quarterly dividend by two cents a share, or 18%, to 13 cents.

On the New York Stock Exchange, H-P shares were down $1.10 at $47.16 and Nike was off 55 cents at $63.15 on a day when the overall stock market was down.

The three companies had embarked on large share-repurchase programs in the past. Microsoft began buying back $30 billion worth of shares in 2004 to reduce its enormous cash reserves and boost its stock price. H-P authorized two $8 billion share repurchase programs last year. Nike is in the final stages of a $3 billion buyback.

But the new programs contrast with slowing buyback activity overall. Corporate stock repurchases, which had been on a tear since late 2004, peaked in the third quarter of 2007 at $172 billion and fell to $114 billion in the first quarter of this year, according to S&P. S&P plans to release new figures Tuesday that show share buybacks dropped to less than $100 billion in the second quarter. The decline coincides with the slowing housing market and the credit crunch, which have led to Wall Street turmoil and other fallout.

Microsoft's board also gave approval for the first use of debt in the company's 33-year history, authorizing it to take out up to $6 billion in debt and to establish a $2 billion commercial paper program. Microsoft said it will use the proceeds from any debt financing for general purposes, including stock buybacks.

Earlier Monday, S&P rated Microsoft AAA, its highest grade and S&P's first new AAA rating in a decade.

Microsoft's board approval for debt comes as the market is seeking credit-worthy commercial paper amid the recent crunch, something Microsoft acknowledged. Microsoft treasurer George Zinn said, "The company's strong credit quality coupled with investors' current appetite for high-quality paper provides a unique opportunity for the company to establish its first-ever commercial paper program and enhance its capital structure."

Microsoft's reworking of its capital structure comes at the hands of Chief Financial Officer Chris Liddell, a former paper-industry executive who has helped guide the software company through $40 billion of share buybacks in recent years and is a strong proponent of Microsoft reducing its cash reserves. As of June 30, the company had about $23 billion in cash and short-term investments. Its market capitalization is about $230 billion.

Microsoft's finances have always been run conservatively, starting in its early years when co-founder Bill Gates followed a policy of having enough cash on hand to run the company for a year without revenue. Microsoft Chief Executive Steve Ballmer maintains a similar desire for the company to have a large cash holding, Microsoft executives say.

Still, Mr. Ballmer has regularly expressed frustration with the company's long-languishing share price. That has led the company to return about $115 billion to shareholders through buybacks and dividends over the past five years. The stock has traded below $30 for essentially all of the past six years.

Write to Robert A. Guth at rob.guth@wsj.com and Pui-Wing Tam at pui-wing.tam@wsj.com

聆听马主席演讲


今天下午在李光耀公共政策学院 （Lee Kuan Yew School of Public Policy,　简称ＬＫＹＳＰＰ，比全名还难看难记）聆听了中国国民党马英九主席博士关于两岸关系的演讲，为之五迷三倒，故特志记如下。

自从花新加坡国立大学法学院的公款参加了ＬＫＹＳＰＰ的开院典礼，该院的重大学术活动消息就源源不断地经官方渠道塞进我的邮箱。　我眼高手低，一般闲人如彭定康等的演讲我也看不上没参加（实际上是记错日期误过了），但还是赶上了Ｐａｓｃａｌ　Ｌａｒｍｙ（紧赶在他当上ＷＴＯ总干事以前），项怀城等等。　根据以往经验，在新加坡这个不热衷时事政治的地方，甭管你多大的麻子，来看的人不会很多，再说了，通知上写的是＂Ｂｙ　Ｉｎｖｉｔａｔｉｏｎ　Ｏｎｌｙ＂，能来多少人？　还有，我去不过是因为我以前在联合早报发评论文章夹枪带棒不三不四地地“批判”过小马哥，别人未见得这么对他感兴趣吧？　所以气定神闲地写文章到一点多，先和一个同事吃了一顿饭，等到下午２：１０，两人再在烈日之下慢慢踱到ＬＫＫＳＰＹ（不好意思，老是下意识地将该学院的简写毫无道理地记成这样）。

　　　到场之后，不由得魂飞魄散，深为沮丧。还不到２：２０ＰＭ，场外已经差点做得满满的了。场外如此，场内何堪？我冲到临时搭设的注册台理直气壮地说“俺是受邀请滴”。那个漂亮的印度或马来裔姑娘（在新加坡我从来都搞不清这两个人种的区别）充满同情而又坚定地告诉我说，“Ｓｉｒ，ｉｔ＇ｓ　ｏｎ　ｔｈｅ　ｆｉｒｓｔ－ｃｏｍｅ－ｆｉｒｓｔ－ｓｅｒｖｅｄ　ｂａｓｉｓ＂。我尴尬之余，环顾场外，发现就连东盟的前总干事Rodolfo C. Severino也是默默地混迹于人民群众之中，坐在一张丝毫不起眼的椅子上发闷。放眼过去，场外神色不定的还有几个以前认识的各国大使或前大使。我还是不甘心，觉得屈尊来这么一趟，就是为了见见老马本人再提个几个刁钻的问题（问题早想好了，其中之一就是要问他到美国访问期间有无卖国形迹），这个乐趣显见要被剥夺，甚为不爽。且不知为何，礼堂门口虽有ＬＫＹＳＰＰ的美女重兵把守，却总有一小批一小批的人往里冲（和往外挤），就先放下教授的架子，随着几个不法群众冲了进去。里面果然是满满地！！！　但座位上摇晃不定的，都是一张张年轻热情而无知的面孔，显然是不好好学习而早早来占座的学生（看来以后学生作业方面要增加数量与难度）。斜眼还瞥见位高权重的　Ｉｎｓｔｉｔｕｔｅ　ｏｆ　Ｓｏｕｔｈ　Ｅａｓｔ　Ａｓｉａｎ　Ｓｔｕｄｉｅｓ　的主任　Ｋ　Ｋｅｓａｖａｐａｎｙ　（此老简称ｐａｎｙ）坐在最后一排的最有一个座位，股下一张临时加的椅子，显然是通过走后门搞来的。　我权衡再三，觉得ｐａｎｙ能搞到加座，是因为他至少在三个方面比我强：　（１）他比我年纪大多了；（２）他比我胖多了（且又黑又胖）；（３）在新加坡这个地方，他比我地位高得太多了。大丈夫有所为有所不为，撤出来就是了。就接受美女门卫的劝说，和同事一起到外面畏畏缩缩地看大屏幕。

　　　两点半刚过一点，大门口一阵喧哗，但见马英九主席在几个新加坡达官显贵的陪同下款款走来。眼前这个一亮啊！这小马哥本人的帅，亲眼感受到的，比电视和网站上的影响强烈多了。他真是我见到的华人圈里最帅的政客（咦，我可是个男的啊！）　陪同显贵之中包括新加坡有名的外交家，本法学院的前院长许通美（Ｔｏｍｍｙ　Ｋｏｈ）教授，他也是今天演讲的主持人。许教授平常还颇有风度，但今天亦步亦趋地跟在小马哥后边，不断小幅度地点头且神情怪异，甚为不洒脱，不知道为什么。马英九端庄持重，不断地向相距不过数尺的群众（包括我在内）招手点头示意。走过我前边时，一个小姑娘面红耳赤地举着相机对着小马哥乱拍，他居然停下来等快门按过之后再走。这政客的本事非同一般，看来他似乎将目光洒向了每一个人，因为我至少就和他对眼了两次（不过我有点近视，也许会错意了）。总的感觉是，这是一个典型的政客在时时刻刻争取潜在选票的情景，虽然马哥是在外国，但他似乎已经习惯成自然了。

　宾主一行坐定，从外面的大屏幕看来，许通美教授开始花言巧语地引荐马英九，称赞他的“ｃｒｅｄｅｎｔｉａｌｓ＂如何强，民意支持率如何高，又称为了避免尴尬起见，台湾其他政治领袖可怜的民调支持率他就不提了。还说他本人第一次预见到了马英就会高票当选国民党主席，第二次还要预见马英九会成为台湾“总统”　（什么逻辑这是）。　马英九还以高帽，说他早就是许教授的粉丝，对老徐在国际法的贡献无比崇拜云云。　先说说小马哥的英语，很明显的美音，吐字发音很清楚，除过一些比较长的词汇来不及把音发全就稀里糊涂带过。句子也很完整，但属比较明显的中文思维和中文词汇组合。这是中国人学英语的通病，大家多多少少都有，所以在外面只要听到中国人说英语，不管他语音语法多好，都能听出来是来自中国大陆或者中国台湾。

　　　言归正传。小马哥先谈到这是他第七次访问新加坡，又重复了一下昨天报纸上讲过的他访问晚晴园看到国父孙中山事迹连落泪三次的故事。还讲到新加坡和Ｒｅｐｕｂｌｉｃ　ｏｆ　Ｃｈｉｎａ的深厚关系，谈及先主蒋经国先生和李光耀的个人友谊。回忆了一下１９９３年汪辜会谈，讲到了一个小花絮很有意思。话说１９９３年汪辜会谈“一种个表”的文件签了之后，大家对年份的用法不同且不能形成共同意见，因为大陆用西元１９９３年，而台湾按民国纪元，该是“民国八十二年”。　后来前文件时，年份空白，双方回到各自地盘后再添上各自习惯的年度，是为“一年各表”。还耍了个小幽默，说他的家姓是马，到新加坡后发现李光耀学院的院长，新加坡驻联合国前大使Kishore MAHBUBANI也姓马，算来大家是一家人。又说马是英文“ｈｏｒｓｅ＂之意，抱怨说自己每天工作１７个小时，市长这份工作真不是人干的，而是“ｈｏｒｓｅ＂干的。　开场白里另有意思的说明是，国民党和共产党已有正式的管道沟通，不需要新加坡作中间人。说道昨天联合早报报道有误解（该报称马英就不再需要新加坡作传话人），因为（引用马的原话；因为不好翻译）：　Ｓｉｎｇａｐｏｒｅ　ｄｉｄｎ＇ｔ　ｅｖｅｎ　ｐｌａｙ　ｔｈｅ　ｒｏｌｅ　ｏｆ　ｍｅｓｓｅｎｇｅｒ　ｂｅｆｏｒｅ）。（话有点重哦）。

　　　接下来是两岸关系的正题。说ｔｈｅ　ｒｉｓｅ　ｏｆ　Ｃｈｉｎａ　可不得了，世界第三大的经济体（哪里来的数据？）和第三大的贸易体（这个没错）。在台湾看来，这有点威胁，因为有将近８００枚导弹对着。区域的其他国家都必须因此而调整它们的政策。说到台湾，国民党失去了５０年的政权给民进党，但在民进党主政之下，两岸关系从ｓｔａｇｎａｔｉｏｎ走向ｃｏｎｆｒｏｎｔａｔｉｏｎ。从国民党的立场看来，对两岸关系有着新思维。具体如下：

１．Ｆｉｖｅ　ＮＯｓ　ａｎｄ　Ｆｉｖｅ　ＤＯｓ．五不源自陈水扁的五不一没有，在此不详叙。马称这个虽好，但是有点“ｐａｓｓｉｖｅ＂。他还有五个“Ｄｏ＂：　

• 第一，在九二共识，一中各表（Ｏｎｅ　Ｃｈｉｎａ，　Ｄｉｆｆｅｒｅｎｔ　Ｉｎｔｅｒｐｒｅｔａｔｉｏｎｓ）的基础上恢复两岸会谈。对台湾是中华民国，对大陆是中华人民共和国，双方互不否认对方的存在（ｎｏｔ　ｔｏ　ｄｅｎｙ　ｔｈｅ　ｅｘｉｓｔｅｎｃｅ　ｏｆ　ｔｈｅ　ｏｔｈｅｒ　ｓｉｄｅ）．
• 第二，双方签订一个３０到５０年的和平协定。（老马谈到一个ＣＢＭ的东西，我记下简写，现在却忘了具体指带什么。莫非是．．．ｃｏｎｓｅｎｓｕｓ　ｂｕｉｌｄｉｎｇ　ｍｅｃｈａｎｉｓｍ？）
• 第三，促进两岸经济交流，建立共同市场　（ｃｏｍｍｏｎ　ｍａｒｋｅｔ）．
• 第四，给台湾更多的国际空间。
• 第五，加强双方文化交流，如学历承认，开放大陆学生到台湾就学等等。

总而言之，双方所追求的应该是：　ｐｅａｃｅ，　ｐｒｏｓｐｅｒｉｔｙ，ｄｅｍｏｃｒａｃｙ，　ａｎｄ　ｅｑｕｉｔａｂｌｅ　ｄｉｓｔｒｉｂｕｔａｔｉｏｎ　ｏｆ　ｗｅａｌｔｈ．

２．台湾与东南亚的关系。如下几点：

• 台湾与东南亚贸易达到３２０亿美元。东南亚在台湾有大量外劳（４０万）。
• 台湾想与东南亚国家签订自由贸易协定。不应该是东盟加三（指东盟加中日韩），而应该是东盟加四（加上台湾）。
• 台湾如果被排除在亚洲经济一体化之外，ＧＤＰ会降低一个百分点。（看来也不是那么严重嘛）。
• 台湾有“ｌｉｎｇｕｉｓｔｉｃ　ａｄｖａｎｔａｇｅ＂：因为台湾比美国人日语好（听众窃笑），比日本人英语好，比香港新加坡人中文好（听众欢笑）。

３．不知不觉又转到了台湾与大陆的经贸关系，谈到统一企业在新疆投资生产西红柿，别的台湾企业在黑龙江生产冰箱买到西伯利亚等等。有点不着边际。还说台湾坐落在世界第二大经济体日本和第三大经济体中国的旁边，如何条件优越等等。

４。最后总结，台湾要做个“ｐｅａｃｅ　ｍａｋｅｒ＂，而不是“ｔｒｏｕｂｌｅ　ｍａｋｅｒ＂．

现在进入提问阶段。许教授让人不明就里的说，在场有不少台湾人，你们就把机会让给新加坡人和其他地方来的人吧。第一个让马主席的本家Kishore MAHBUBANI提问，问的是中美关系对台湾国际空间的影响问题。ｋｉｓｈｏｒｅ的观察是，中美关系越好，台湾的国际空间越小。马主席对这个问题顾左右而言他，说台湾问题其实不是中美之间最重要的问题，还说希望ｗｉｎ－ｗｉｎ－ｗｉｎ，大家都好。（可能吗？不可能。不可能吗？可能。。。不过随便问问，不要当真）。下来是我们法学院一个来自大陆的博士生小刘提问，内容是如果马英九当选“Ｔａｉｗａｎ　Ｐｒｅｓｉｄｅｎｔ＂，会对两岸统一设定什么先决条件。马主席显得很有风度，说问题的第一部分是个“ｈｙｐｏｔｈｅｔｉｃａｌ　ｑｕｅｓｔｉｏｎ＂，意思是当选什么的，别说得这么直接嘛，让人家不好意思。关于统一的条件，作了如下重要表示：（１）目前不要触及这个问题（ｎｏｔ　ｔｏ　ｔｏｕｇｈ　ｔｈｅ　ｉｓｓｕｅ　ｎｏｗ）；（２）大陆也没有准备好（Ｍａｉｎｌａｎｄ　Ｃｈｉｎａ　ｉｓ　ｎｏｔ　ｒｅａｄｙ　ａｓ　ｗｅｌｌ），比如连战主席访问大陆，双方的议题根本就没包括统一；（３）即无立即统一的问题也没有永久分离的问题（ｎｏ　ｉｍｍｅｄｉａｔｅ　ｕｎｉｆｉｃａｔｉｏｎ　ｎｏｒ　ｐｅｒｍａｎｅｎｔ　ｓｅｐａｒａｔｉｏｎ）；（４）保持现状但是积极通过“ｆｉｖｅ　ＤＯｓ＂来推进两岸关系。

后来的问题有的是在不着边际，就不一一提起。有个新加坡人问了关于李敖评论新加坡人很苯的问题，希望从小马哥那里找回点自信。小马哥给她伤口上撒盐，说你还没说全，李敖还说新加坡人种不好。说自己回去可以带话给李敖。（根据我的了解，李敖近几年对小马从来都是冷嘲热讽不给好脸，不知小马如何传话？）

联合早报的沈泽炜要马英九比较一下新加坡和台湾的民主制度的问题，小马哥说你们有更多的ｌａｗ　ａｎｄ　ｏｒｄｅｒ，我们有更多的ｆｒｅｅｄｏｍ云云。

一个新华社记者义正词严地提出了两个问题：（１）２００８年大选前后，国民党如何防止岛上不利于两岸关系和平发展的某些势力走向台独极端：（２）如何防止国民党将台独列位选项？马英九回答说，我们的宪法是“Ｏｎｅ－Ｃｈｉｎａ　Ｃｏｎｓｔｉｔｕｔｉｏｎ＂，当然这里的一中指得是“Ｒｅｐｕｂｌｉｃ　ｏｆ　Ｃｈｉｎａ．＂国民党将忠于一中宪法。但国民党了解台湾有些人主张台湾独立，他们有言论自由。

还有一个很有意思的问题，是一个香港小姑娘提的，问国民党什么时候会去大陆“为人民服务”（to serve the people). 回答说，国民党是个“democratic party"(什么意思？），主张多元意见；目前大陆不容反对党存在，因此没有回去发展的空间。观察大陆的变化，也许有一天会更宽容，但还有很长，很长的路要走。

快要结束的关头，忽然听到平地一声雷“小马哥好”，原来是个中年男士站起来提问，问题到也简单，是关于马英九对一国两制的看法。回答是，一国两制“ｈａｓ　ｎｏ　ｓｕｐｐｏｒｔ　ｉｎ　Ｔａｉｗａｎ＂，因为它意味着“ｍａｉｎｌａｎｄ＇ｓ　ｉｎｃｏｒｐｏｒａｔｉｏｎ　ｏｆ　ｔａｉｗａｎ＂．

演讲行将结束之际，我和同事先走了出去，绕了一大圈路过后门，看见小马格一行也从后门走了出来，居然远远地向我们两个挥手（因为大队还没出来，所以路上只有我们群众甲和群众乙两个人）。于是我们就站下，目送他离去。小马哥一路缓缓挥手，再次和我四目交投。一切告结束。

几点感受：

• 如同我在联合早报文章中提到的那样，小马哥还是有着很强的大中国情结。提到大陆，一直使用“Ｃｈｉｎｅｓｅ　Ｍａｉｎｌａｎｄ＂，或者“ｍａｉｎｌａｎｄ　Ｃｈｉｎａ＂，而不是像民进党这些国贼，或者台湾的某些泛蓝人士（甚至包括连战的宝贝儿子连胜文），称对岸向来用“中国”，好像台湾不是中国的一部分似的。
• 小马哥仪态万端，气度高华，属讨人喜欢的政客，但过于中圭中矩，说话做事均可预测，缺乏人主的王霸兼容之气。也许这是台湾社会的特定现象吧。孙子兵法曰，凡事以正合，以奇胜。小马哥与此有所欠缺。相形之下，我感觉大陆的胡主席颇有王霸之气，凡事举重若轻，恩威并重，水平显然要高一筹。
• 但总的感觉是马英就在政治上越来越成熟了。较之以前外访（英国，美国），尤为如此。
• 无论如何，马英九主政台湾，对大陆的中国共产党是个更严峻的挑战，因为他不反对统一也不主张独立，却几乎是以”民主，均富”作为统一的先决条件，使得大陆政府很难应对。
• 对中华民族而言，这当然不是坏事，因为这可以促进大陆在稳定有序的情况下更为开明和宽松。

是为记。

Capacity building

- participation in trade negotiations;
- Implementation of trade agreement;
- economic responsiveness to opportunities for trade.

??????????:??????????????????国立大学法学院王江雨：中国正在成为亚细安最重要出口市场之一

2004-09-22 11:22
　　新加坡国立大学法学院王江雨博士表示，中国正在成为亚细安最重要的出口市场之一，日渐弥补了亚细安国家在欧美市场失去的份额。

　　他接受联合早报采访时说，中国虽然在美国市场上取代亚细安的一些份额而成为美国重要的贸易伙伴，但是中国取代美国成为亚细安的主要出口市场正在成为趋势，这些年来，亚细安国家向中国出口的速度高于从中国进口的速度并保持了顺差。

　　他认为，中国成为进口大国的趋势将会保持下去，因为逆差不一定有害，而顺差也不一定就有好处，在观念的转变上，中国正处在一个受教育的过程当中。

　　王江雨指出：“中国会变成一个存在贸易逆差的国家，这对中国发展是有必要的。”

　　在他看来：“出口导向并不是中国发展战略，近10年来，中国已经摒弃了以出口为导向的做法，转向以促进内需为主。”中国现在的发展观念是强调扩大内需，这是中国经济发展的基本策略，也为中国成为进口大国奠定了基调。

　　王江雨分析说，长期的进口赤字至少需要两个方面来支撑，一是大量的对外投资，二是要有资本流入，而这两个方面，中国都在日益扩大。

　　在谈到新加坡与中国的贸易关系时，王江雨指出，新加坡已经从中国与亚细安的早期收获协议（除了农产品之外，还有130多种类别的工业品享受税收优惠）中得到了好处，今年上半年，新加坡向中国的非石油出口增长了47.7%，电子产品向中国出口则增长了58%，中国已经取代香港和日本，成为新加坡第四大出口市场。

　　他也预期，中国和亚细安的双边谈判会如期完成，王江雨强调，多边谈判具有的优势是，可以对大国起到制衡的作用，防止在双边谈判中，出现大国将单方意愿强加在小国身上，防止大国滥用规则，将一些不愿意接受的东西强加进来。

　　王江雨说，新加坡积极参与双边谈判，有很多原因，比如区域经济安全、国际政治的需要等，争取与大国签订协议是可以理解的，但是多边谈判才是长远的和最强有力的保障。

　　他说：“双边协议更多的依靠双方的诚意，而多边协议有一个争端解决的机制，后者是要强制实行的。”

　　对于新加坡与中国的自由贸易协定（FTA）谈判，王江雨认为新加坡方面做的很好，不过他也主张，新加坡在双边的谈判过程当中，在设计具体规则的时候，应当促使其他国家或贸易伙伴采取尽量相同的规则，或者促进贸易规则的趋同，以便减少对商家造成的不必要的麻烦。

　　他举例说，比如原产地规则，在与各国达成的协议中，各方本地价值含量的比例有30%至60%不等，这对商家制造了很多麻烦。应当通过共同努力，采取相同的规则。

　　（信息来源：驻新加坡经商参处子站）

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【 文献号 】1-546
【原文出处】国际商务
【原刊地名】京
【原刊期号】199603
【原刊页号】19-25
【分 类 号】F52
【分 类 名】外贸经济、国际贸易
【 作 者 】王江雨
【复印期号】199608

【 标 题 】欧盟统一对外贸易制度及其对中国的影响

【 正 文 】

（北京大学 王江雨）

20世纪下半叶以来，世界经济最显著的一个特点便是由经济区域化、集团化浪潮推动的全球经济的大变动和大组合。在这方面欧洲联盟〔1〕树立了最为成功的典范。欧盟自1958年建立以来的数十年间，实现了关税同盟，形成了共同外贸政策和共同农业政策，建立了欧洲货币体系，创立了欧洲货币单位，完成了欧洲统一大市场建设，实现了商品、人员、服务和资本的自由流通，并在逐步推进着政治同盟和经济货币同盟的实现。这一切，对中国来说既是巨大的机遇，又是严峻的挑战。

中欧贸易往来是我国与欧盟最重要的关系之一，从某种程度上讲可谓是双方关系之基石。欧盟是世界上最大的货物进出口贸易集团，贸易机制也比较先进，对中国大经贸发展战略的实现，有着相当大的影响力。因此，跟踪和研究欧盟对外贸易政策及其对中国的影响，制定相应对策，是我国巩固与开拓欧洲市场，制定对欧洲经贸发展战略的主要课题。本文拟对此略作探讨。

一、欧盟外贸政策的形成机制和法律渊源

欧盟贸易政策的特点之一是以立法形式制定贸易政策〔2〕。 因此，欧盟外贸政策的制定过程即是其立法过程。欧盟涉及立法的机构主要有理事会（Council）、执行委员会（Commission）、欧洲议会（European Parliament）、欧洲法院（EC Court）等。 根据欧盟基础条约及其后续条约所规范的各机构的职能，欧盟的最高立法和决策权操之于理事会。除了基础条约及其附属条约由成员国以国家名义签订外，欧盟的大部分法律都由理事会以各种形式的法令创制。但理事会并不自行起草颁行法令，其立法的思想素材源自有关部门， 主要是委员会的提议（Proposal ）， 这一点构成委员会的动议立法权（InitiateLegislation）。因此某些人认为委员会也是欧盟的立法机构〔3〕。对经济贸易方面的方针政策的制定，经社委员会也有权提出动议。对经社委员会提出的动议， 委员会尚需到欧洲议会作非义务性咨询（Nonobigatory Consultation），而后提交理事会批准颁布为法律〔4〕。

欧盟涉及外贸的法律有以下一些：

1.欧盟基础条约及其后续条约

有关外贸的条约主要有《建立欧洲经济共同体条约》（EEC 条约）和其后的《欧洲联盟条约》（即《马斯特里赫特条约》简称“马约”）。具体条文为：EEC条约之第9条到第10条：货物的自由流通；第18条到第29条：共同关税政策；第110条：贸易政策之原则；第113条：外贸领域共同体的管辖权，以及第115条：货物自由流通之例外。《马约》对上述条文基本未动。

2.欧盟机构依授权而制定颁布的各种法令（包括法规、指令、决定等，但主要是理事会颁行的贸易规则）

到目前为止，欧盟制定的与进口贸易直接有关的主要法规有共同关税税则（理事会1886/89号规则）、共同进口规则（理事会288/82 号规则）、关于国营贸易国家的几个进口安排（1765/82号规则和3420/83号规则）、数量限制管理的共同程序（1023/70号规则）、 新贸易政策工具（2641/84号规则）和反倾销反补贴条例（2423/88号规则）。欧盟的共同出口规则为第2603/69号规则。

3.欧盟或其机构签定的外部或内部条约与协定

欧盟与若干国家和地区组织订有贸易或涉及贸易内容的条约或协定，如关贸总协定（现为世界贸易组织协定）、洛美协定、与地中海国家的协议、与南方市场国家（南美）的协议及新近与美国达成的大西洋合作协议等。根据欧共体基础条约的规定，共同体对外缔结条约由共同委员会开展谈判，最后由部长理事会签订。条约一经签订，即成为共同体法律的一部分，对成员国具有当然的约束力〔5〕。

4.欧盟法院判例

欧盟法院（ECJ ）法院判例包含了法律的一般原则及法院对案件问题的阐述，其内容被普遍认为是欧盟法律渊源的组成部分。实际上，欧盟有相当一部分法律——主要是一些具体的部门法——是通过司法判例来创制的，如关税贸易制度与工业产权制度及其相互关系等〔6〕。而欧盟法律的一些基本原则， 如比例原则（Principle ofProportionality ）， 保护合法期望原则（Principle of “Protection of Legitimate Expections ”）和法律确定性原则（Principle of Legal Certainty）等， 也是经由判例而得到发展的〔7〕。

二、欧盟共同外贸政策的内容

体现于上述法律中的欧盟外贸政策，主要有三方面内容，即共同关税政策、贸易壁垒措施（此二者作为关税和非关税措施，可称为欧盟的共同进口政策）和共同出口政策。

（一）共同关税政策（Common Customs Tariff）

又称为关税同盟，它是欧盟的主要支柱之一。EEC条约第9条规定：共同体以关税同盟为基础。关税政策含取消内部关税和实行统一对外关税两方面内容，与本文有关的只是后者，欧盟实行的是统一对外的差别关税，视贸易伙伴之不同而课征不同的税率，内容较为庞杂。

1.普通税率（Conventional Duty Rate）。

又称为自主税率（Autonomous Duty Rate）。这是欧盟对进口商品所征收的最高税率。但在实际执行中，此关税仅具“威慑”作用而鲜有使用。因为欧盟的绝大部分外贸都是按优惠税率执行的。

2.优惠税率。

欧盟共同关税政策的庞杂内容，即是体现在其优惠税率制度上。欧盟针对不同国家和地区设置了有差别的优惠税率，以达到其本身的经济和政治目的。这些优惠税率的内容是：

（1）最惠国待遇（Most-Favoured-Treatment）税率。欧盟在此执行的是关贸总协定的规定〔8〕。但此类关税不仅适用于总协定的缔约方，也适用于与欧盟签订贸易协定相互给予最惠国待遇的非总协定缔约方国家（如中国）。它实际上就是使用最广泛的普通关税，无论是发展中国家、发达国家、国营贸易国家还是市场经济国家，只要与欧盟有互惠关系，均可享受。因此可以说，欧盟的最惠国待遇体现的是平等互利原则而不是优惠待遇原则。

（2）普遍优惠制（Generalized System of Preference）税率。这是发达国家给予发展中国家的一种优惠，其内容是：发达国家对于发展中国家或地区输入发达国家的商品，尤其是制成品和半制成品，给予普遍的、非歧视的和非互惠的优惠关税待遇，这是对所有发展中国家的一种优惠税率。欧盟在西方国家中是第一个响应并实施普惠制的。在实施过程中，欧盟的普惠制给予的国家范围比较广泛，但在给惠商品范围和减税幅度方面却更多地从自己的利益出发，没有完全贯彻普惠制的宗旨。1994年12月31日，欧盟正式颁布了对工业产品的新普惠制法规（欧盟理事会3281/94号规则），对原有的普惠制作了重大改变，重新划分了受惠对象，完全改变了给惠方式，并正式建立了毕业制〔9〕。

（3）协定税率。 适用于与欧盟签订自由贸易协议的欧洲自由贸易联盟（EFTA）国家〔10〕。双方自1977年7月1日起工业品自由流通。随着越来越多的EFTA国家加入欧盟，协定税率将逐步取消。

（4）特惠税率（Preferential Rate）。这是欧盟最优惠的税率，主要适用于洛美协定国家〔11〕和地中海地区的部分发展中国家以及欧洲自由联盟国家。按照洛美协定有关特惠税的规定，欧盟成员国将在免税、不限量的条件下接受上述国家中全部工业品和96％农产品的进口。

以上为欧盟关税同盟的基本内容。为有效执行对外统一关税，防止变相的贸易保护主义，欧盟又在“统一海关估价”和“统一原产地标准”方面作了大量工作，以防止各国通过任意提高完税价格或武断认定原产地等方式变相提高关税的执行税率。

（二）贸易壁垒措施（Trade Barrier）

欧盟自命奉行“自由贸易”原则，但实际上却精心利用各种关税和非关税壁垒限制从第三国的进口，以达到保护欧盟市场的目的（这也是各个发达国家的惯伎）。贸易壁垒措施是欧盟外贸政策的重点内容。

1.保障措施（Safeguard Measures）

保障措施作为一种单边贸易保护手段，其直接法律依据是关贸总协定。总协定规定，因出现不可预料的发展和承担总协定义务，致使某缔约方某产品的进口增加，对其国内相同产品或直接竞争产品的生产者造成严重损害或严重损害之威胁，为防止或纠正这种损害，该缔约方在所需的程度和时间内，可以对该产品的进口暂停实施全部或部分的减让及其它义务〔12〕。欧盟接受了这一措施并制定了详明的法令，主要有关于从国营国家进口的共同规则（第1765/82 号法规）和从其它国家进口的规则（第1243/86 号法规）等。 具体措施有二：一为数量限制（Quantitative Restrictions），一为配额（Quotas）。前者主要适用于国营贸易国家，它们同欧盟的进出口贸易中，有几千种商品受到数量上的最高限；后者适用于所有的国家，如对日本的汽车，摩洛哥的柑桔，中国的纺织品等。配额的种类有欧盟制定的单边配额、双边协议配额、“自愿”出口限制配额。欧盟迫使韩国、中国台湾和大陆签订了不少自愿出口限制协议（VER）。

2.反倾销与反补贴措施（Anti- dumping and Countervailing Duties）

反倾销措施，方便易行且见效快，是欧盟最“宠爱”的贸易保护手段。欧盟现时实行的反倾销规定是1988年8 月颁布的《关于抵制自非欧盟成员国的倾销或补贴进口条例》（理事会第2423/88号法令）， 该条例沿用了关贸总协定反倾销守则的主要原则。根据该条例，任何产品对欧盟的出口价格（Export Price）若低于其正常价值（Normal Value），对共同体的某一工业造成重大损害（Material Injury）， 且为了共同体利益有进行干预之必要（When the community interest calls forintervention），只要有代表共同体某一工业利益的自然人或法人或某社会团体投诉都可引起反倾销调查（委员会亦可依职权主动调查），最后被课以反倾销税〔13〕。

一般来说，有无倾销及倾销幅度大小要通过出口价格与正常价值的比较来确定，因此，何为“正常价值”是一个极其重要的概念。在这方面，欧盟对非市场经济国家（Non-market Economy Countries）有着特别的歧视，对它们适用单独的规则（理事会第1765＋6/82号法令），对它们的出口产品的正常价值亦不以产品的国内价格为准而采用“替代国”（Analogue Country）——即一个市场经济国家——相同或类似产品的产品价格作为正常价值。在实践中这类做法使国营国家的出口者无法预知自己的出口价格是否构成欧盟意义上的“倾销”，从而给它们造成很大的被动〔14〕。

欧盟的反补贴案例较少。

3.差额进口税

又称差价税，即当某种本国生产的产品国内价格高于同类进口商品的价格时，为了削弱进口商品的竞争能力，保护国内生产者，对进口产品按国内价与进口价之间的差额征收关税。在欧盟共同农业政策方面，差额税对保护农业生产起着重要作用，主要适用于牛肉、猪、家禽、乳制品、蛋、小麦、橄榄油、糖及上述产品的加工品〔15〕。

原则上，差额税是根据进口门槛价与最低的到岸价（CIF ）之间的差额进行计算的。一般来说，门槛价远远高于欧盟内部的〔16〕市场价格和干预价格。因此，差价税被普遍认为是实实在在的进口壁垒。

（三）共同出口贸易政策

欧盟理事会法令第2603/69号（后经1934/82号法令修正）建立了欧盟的共同出口规则。该规则第1 条开宗明义阐明了欧盟的出口原则：“……共同体产品享有向第三国出口之自由而不得受制于任何数量限制。”这表明欧盟奉行的是自由出口的原则。在实践中，对产品的自由出口各个成员国亦不得任意加以管制。在一个案例中，欧洲法院就曾经判决英国未经通知欧盟而对其国民出口石油施加数量限制是违反欧盟法律的〔17〕。

欧盟大力进行出口促进活动，其主要手段有出口资助和保险、出口补贴等。理事会第73/391号决定对各种公共赞助的出口信贷（包括混合信贷和全球信贷安排）作了规定（后经76/641号决定修订）。出口补贴的主要对象为农业部门，欧盟年度财政预算的75％用于农业补贴，它是共同农业政策的重要组成部分。

以上只是欧盟出口政策的一个侧面，由于意识形态和其它原因，欧盟亦有着种种出口管制措施。欧盟共同出口规则指出，出于下列目的或原因，共同体对部分产品出口加以管制：（1）国家安全；（2）卫生、健康和环境保护；（3）国家保护；（4）巴黎统筹委员会限制出口。被限制出口的商品主要有影响健康的化工品、可用于生产武器的化工品、可用于生产毒品的产品、危险废料、文化遣产等。欧盟的出口管制常与其政治意图相联系，譬如由于海湾战争， 1990 年8 月7 日理事会通过的第2340/90号规则禁止对伊拉克出口。此外，出于政治目的， 欧盟至今仍维持着在高技术领域对我国的出口限制。

三、欧盟外贸制度对中国的影响

在中国对外经贸关系的天平上，欧盟的分量自不待言。作为传统的、最大的贸易伙伴之一，欧盟既是中国所需先进技术、设备和物资的主要供应者，也是中国产品出口的重要市场。仅以近两年的数字为例。1994年中国和欧盟的双边贸易额达315亿美元（和欧盟15 国的贸易总额则为340亿美元，占中国外贸总额的14.4％），1995年1～9月，双方的贸易额达271亿美元，比上年同期增长18.7％〔18〕。此外， 双方还有一定规模的投资及技术合作等。目前，中国与欧盟经贸关系正处于稳定高速发展的阶段。但繁荣的背后亦存在着种种问题。同其它贸易伙伴一样，欧盟对中国的贸易政策也是通过签订经济贸易协定、海关关税、进出口管理制度、开展各种形式的合作来体现的。但在制定和执行上述政策的过程中，欧盟基本上将中国视为国营贸易国家而加以诸多歧视，给双边关系投下了片片阴影，现阶段双边经贸关系中的矛盾和问题主要有：

1.意识形态和国家政治关系影响经贸往来

新中国成立后，中国政府多次申明，愿意在平等互利基础上同包括资本主义国家在内的所有国家开展经济贸易往来，中国政府一直也是这样做的。但在现代社会里，经贸很难与政治分离，而各国又往往将贸易政策伸张为执行政治意愿的工具，欧盟也不例外。譬如，1989年起延续到90年代初的欧盟对中国的“制裁”使中欧双边贸易关系一度处于低潮就是政治因素造成的。中国与欧盟少数成员国之间也有争执，如法国对台军售问题一度波及双方经贸合作，中英因为香港问题也至今不欢（虽然目前关系有改善）。再如，欧盟无视中国经济结构的现状和改革开放的巨大成就，片面地视中国为“国营贸易国家”和“非市场经济国家”，并以此为基本理念对中国制定多项歧视性贸易政策，这里面有着深深的意识形态的烙印。总的说来，欧盟把意识形态和社会制度的差异运用于经贸关系的做法，是造成双边贸易摩擦和其它贸易矛盾的重要原因之一。

2.反倾销已经成为影响中国对欧正常出口的最严重的问题之一

到1994年7月初，外国对华（大陆）的反倾销案件172起，其中欧盟就占64起（含复审案例），居首位。更为严重的是，由于欧盟死死认定中国为“非市场经济”国家，在价格比较上不以中国国内价为准而另选一个市场经济国家的价格为依据，常常得出倾销幅度很高的结论。近年来，欧盟在处理对华反倾销案中出现三个方面的倒退：一是拒不接受中国有关公司就承诺提高出口价格与欧盟协商；二是对被涉及到的中国有关公司按统一税率征税；三是一次反倾销，打击一大片，殃及所有的中国外贸企业〔19〕。欧盟以反倾销为“杀手锏”，已迫使中国某些产品退出了其统一大市场。

3.歧视性数量限制和配额等阻碍了我国对欧贸易的发展

欧盟对来自中国的一大部分商品实施进口管制，设有数量限制、配额和进口许可证制度。1993年以前，根据双边贸易协定，欧盟限制立场曾趋松动，但自欧洲大市场开始运作和乌拉圭回合结束以来，其态度反愈加严厉。如欧盟置中方的强烈反对于不顾，于1994年3 月公布了《关于从部分第三国进口的共同制度》（理事会第519/94号规则），其中专门对中国最具竞争优势的7大类产品〔20〕和24 类丝麻产品设置了欧盟一级的数量限制，同时对中国的27种其它工业产品实行进口监督，此外还禁止从中国进口10类丝麻产品。

4.新的普惠制实际上取消了对中国的“普惠”待遇

中国从1980年起开始享受欧盟提供的普惠制待遇。在给惠产品中有94种免税，226种约按正常税率的40％征税；工业品519个税号中除1 个税号外全部享受普惠制下免税待遇〔21〕。上述种种优惠中尽管也设置了许多限制，但仍使中国出口获益非浅。但好景不长，1994年12月31日欧盟公布了对工业产品的新普惠制法规（理事会第3281/94号规则）。新法改变了给惠方式，重新划分了受惠对象。中国被归入“出口竞争力较强”的第二类国家。据此，占中国对欧出口总额60％的工业品将在今后3年内被逐步取消普惠待遇。中国由原普惠制的主要受益者成了新普惠制的最大牺牲者，对我国出口贸易的负面影响自不待言。

以上所述的是中国和欧盟经贸关系的消极方面。但无论从已经取得的成绩看还是展望双边合作的前景，积极方面都是远大于消极方面的。

首先，从战略意义上讲，在当今“一超多强”的世界中，欧盟和中国均清醒地认识到了对方举足轻重的地位。虽然，从地缘政治的角度讲，中欧双方并不处于对方的核心利益地位（中国的战略利益重心理所当然在亚洲，而欧盟之战略利益重心不言而喻在欧洲），但随着各国交往日趋密切，传统的地缘政治有了变化。近年来，亚洲崛起，成为世界经济中最具活力和前途的地区。日美对此高瞻远瞩，一个高喊“回归亚洲”，一个鼓吹“亚太合作”， 均欲主导亚洲事务。 亚太经合组织（APEC）的建立，将推动形成一个包括中、美、日、俄诸强国在内的东亚—北美—拉美—大洋洲范围的广阔合作区域，对此欧盟决不会置身事外；而欧盟欲全面参与亚太事务并平衡日美影响，中国就是其在经济合作、政治对话和安全均势方面不可替代的伙伴。而对于中国来说，无论是经济建设、维护国家统一（台、港、澳问题），还是未来的发展繁荣均需欧盟的合作与支持。

其次，在贸易合作的层面上，双边关系已见密切，合作的前景十分广阔。欧盟是一个发育成熟的统一大市场，人均购买力极强；中国是一个既现实又有发展潜力的大市场，对各国和各经济集团都有很大的吸引力。目前中国与欧盟的双边贸易额在中国对外贸易总额中所占比重还不到15％，在欧盟的区外贸易额中所占比重还不到3％，这一规模与双边的实力、潜力和各自愿望均不相称，因此发展双边贸易潜力很大。

近两年来，欧盟积极将目光瞄向亚洲，开始对亚洲政策作重大调整。1994年7月，欧盟通过了“走向亚洲的新战略”，1995年6月欧盟又提交了“对华长期政策”文件，其内容是把中国作为调整后亚洲政策的重点，在进行政治对话的同时要消除贸易和投资障碍，加强经济合作，支持欧盟企业开拓中国市场。欧盟新亚洲政策的确立，无疑为中欧贸易往来开辟了新的前景。

从中国方面来说，为了发展同欧盟的经贸关系，也需做出进一步的努力。比如对欧盟对中国的歧视性贸易政策，我们一方面要据理、据力力争，争取改善目前的不利处境；另一方面也要对国内确实存在的对外出口压价竞销等问题，采取切实有效的措施，予以解决。针对欧盟的新普惠制，我们要积极制定开拓欧盟市场的长远战略，调整出口产品结构，努力发展受惠产品出口，提高质量，降低成本，减少非受惠产品出口，并力争获取补充待遇。

在平等互利的基础上发展中国与欧盟间的贸易往来，符合双方的长远利益。20年来中欧经贸关系发展的实践证明，只有双方本着良好的愿望，不断增进彼此了解，克服困难，中欧就能在平等互利的基础上进一步扩大经贸合作，我们对此满怀信心。＊

注释：

〔1〕自1993年《欧洲联盟条约》生效后， 欧盟已称为“欧洲联盟”。

〔2 〕参见外经贸部欧洲统一大市场政策研究咨询组编著的《开拓欧洲统一大市场必读》，第15页，中国对外经济贸易出版社，1994。

〔3 〕见Meinhard Hilf, Earnst- Urich Petersmann, National Constitutions and Lnternational Economic Law,P.193. Kluwer Law and Taxation Publisher, Deventer, The Neitherlands（1993）。

〔4〕同〔3〕，p.192。

〔5〕见米健主编：《欧洲单一市场法律制度》，第67页， 中国大百科全书出版社，1994。

〔6〕同〔5〕。第68页。

〔7〕同〔3〕，p.176～186。

〔8〕见Paolo Mengazzi, European Community Law,P.269, Graham ＆Trotman/Martinus Nijhoff Publisher（1992）。

〔9〕见《欧盟普惠制改革与我国对欧出口贸易》，载于《 国际贸易问题》1995年第11期。

〔10〕欧洲自由贸易联盟（European Free Trade Association ），1960年5月由英国、瑞典、瑞士、挪威、丹麦、奥地利和葡萄牙按照“大自由贸易区”计划成立，后来冰岛、芬兰正式加入。其主要目标是逐步降低直到最后取消成员国之间的工业品关税，对外不设立共同关税。欧洲自由贸易联盟成员国现已几乎全部加入欧盟。

〔11〕洛美协定（Lome Convention），是欧盟与非洲、 加勒比海和太平洋沿岸的60多个发展中国家签订的特别经贸优惠协议。上述国家独立前多为欧盟各国的殖民地或海外领地，欧盟对这些国家提供最优惠的经贸待遇。

〔12〕关贸总协定1947年文本及1994文本，均为第29 条第1 款第2项。

〔13〕同〔8〕，p.271。

〔14〕同〔3〕，p.151。

〔15〕详见《开拓欧洲统一大市场必读》，第31页。

〔16〕同〔15〕，第31页。

〔17〕Case 174/84（Bulr Oil (zug) AGV.Suninternalional Ltd＆ Sun Oil Trading Company,（1986）ECR 559。

〔18〕资料来源：中国海关1994年1～12 月中国进出口商品主要国别（地区）统计，载于《国际贸易》1995 年第3 期）； 《人民日报》1995年12月21日第7版《外贸部长吴仪年终访谈录》。

〔19〕同〔15〕，第61页。

〔20〕这7类产品为中国的鞋、手套、玩具、陶制品、瓷制品、 玻璃器皿及汽车用收音机。

〔21〕见王新华等主编：《欧盟的历程——地区经济一体化之路》，第311页，对外贸易教育出版社，1993。

（责任编辑 毕华鸾）

???????:?????????????国大王江雨博士：人民币已被美国和中国政治化

刘旭明 (2005-07-06)

　　新加坡国立大学法学院王江雨博士表示，人民币已经被美国和中国政治化，出于政治压力，人民币适当升值并不令人感到意外，假定升值5％对中国也没有什么坏处。

　　王江雨说，在美国方面，“美国国会议员当中的保守主义势力已经动员起来遏制中国，给人一种‘山雨欲来风满楼’的感觉，而人民币只不过是保守势力可以利用的藉口而已。在人民币的问题上，反映出他们遏制中国的一种焦虑的心态。”

　　“在中国方面，美国对人民币汇率施加的压力，正导致中国国内经济民族主义情绪，一些评论或者一些网民发表意见，主张抵制外来压力不升值。而其中一些人并不大了解人民币汇率形成的经济机制。”

略微升值不意外

　　王江雨判断，人民币升值与否，中美双方都要考虑中美关系，相互之间会做些让步，而人民币略微升值并不会使人意外，但假定升值5％，对中国经济也不会有什么坏处，“中国政府在这方面的决策还是比较理性的”。

　　他同时强调，美国目前出现了贸易保护主义的高潮，以历史为鉴，美国最大的贸易保护主义是1930年通过的“斯穆特-霍利关税法”（Smoot-Hawley Tariff Act），关税提高了60％多，欧洲各国纷纷仿效，结果成为引发第二次世界大战的重要原因。

　　对于80年代美国与日本之间的贸易战，他说：“有一些观察家认为，美国在战略上打击了日本经济。虽然日本在单个贸易战上取得一些胜利，但在金融上，美国是赢了，美国联合其他国家成功迫使日元升值。”这说明美国的战略眼光是很长远的。

　　因此，王江雨主张，中国要保持独立自主的货币和汇率政策，主权涉及到金融货币汇率体系的健康发展，中国不能偏听偏信。

　　其次，出口要多元化，不要太多依赖美国市场，产业链要向高端转移。

他指出，中国的出口，依然没有摆脱恶性竞争，出口不赚钱，结构水平低，贸易条件差，中国应当破除出口数字的迷信，以内需为主，利用本国资源改善国民的生活条件。

美须推动国内改革

　　中国也应该改变在汇率问题上老是作为别人挑起的议题中心和攻击对象的态势。其实，美国贸易赤字的形成，美国人自己要负最大的责任。

　　他说，美元的霸权地位和美国对全世界不负责任的财政政策，不仅低成本地吸纳了全世界的财富，而且是形成美国“双赤字”的最主要的原因，对此很多国家都是受害者。

　　所以，“中国的领导人和学者可以利用一些国际场合，要求美国推动其国内经济政策的改革”。

　　另外中国也可以要求欧盟和日本扩大内需，承担更多的进口责任等。

　　他表示，现在美国参众两院提出或附议因汇率问题而“惩罚”中国议案的国会议员，有好些当初对中国加入世贸（WTO）做出过积极的支持。中国政府领导人，财政部、人民银行、商务部等的官员在访问美国时，应该积极主动接触这些人，多做解释沟通工作，这大大有助于降低摩擦。


《联合早报》

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联合早报 社论/言论/天下事 2005-08-15

美国经济民族主义的胜利？

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● 王江雨

　　中国海洋石油有限公司(“中海油”）竞购美国加州联合石油公司（Unocal，简称“优尼科”）这一中国公司迄今最大的海外并购案，经过半年多的一波三折，一唱三叹，终以中海油自动撤销收购而落下帷幕。

　　这期间围绕这一乍看之下似乎纯粹是“经济交易”的事件所发生的风风雨雨，已经为中国企业的海外扩张投下诸多不确定因素，也彰显了美国国内因为中国崛起而引起的保护主义和经济民族主义的回潮，并且预示了中美经济关系中在可预见的未来还将发生种种冲突。

交易被政治因素扼杀　　

　　中海油收购优尼科原本可以成为一宗很美好的商业交易。优尼科连年亏损已经申请破产。今年6月，在美国第二大石油公司雪佛龙（Chevron）宣布以164亿美元的报价收购优尼科之后，中海油提出以185亿美元的全现金收购报价。

　　比较两个公司开出的条件，很显然中海油的报价在经济上更具有吸引力：首先在于全现金收购，相比之下，雪佛龙的收购方案则只包括四分之一的现金（44亿美元）和四分之三的股票交换。更重要的是，中海油的出价比雪佛龙的首次出价高出20亿美元，也比雪佛龙后来提高后的最终报价高出10亿美元。此外中海油还许诺在并购后不裁撤优尼科在美国的员工。

　　中海油的收购计划在美国政坛掀起了轩然大波，而美国政客们短视的政治意图和对中国的偏见最终扼杀了这宗交易。

　　自从中海油收购方案揭示之后，一波又一波的美国政治势力呼吁美国政府禁止这笔交易。6月30日，美国众议院以压倒多数通过了两项决议，一是禁止美国政府批准中海油收购优尼科的申请，另一项是要求政府立即对这一收购所带来的对美国国家安全的影响进行审议。7月25日，当情况显示优尼科董事会倾向于接受中海油的优越报价时，美国国会节外又生新枝，通过法案直接把美国政府对审查的评估延后了多达141天，使得中海油的收购计划失去时间上的可行性和商业意义。

　　中海油声明，美国恶性的政治环境是这一并购无法正常进行的最直接的和最重要的原因。

　　美国和西方其他国家的媒体评论也响应上述观点。报道这一事件的各大报纸的标题就很有说明意义。《金融时报》的标题是“国会的愤怒终结了中国的收购计划”；英国《卫报》的标题是“华盛顿的反对力量迫使中国撤销并购”；《纽约时报》的标题是“政治反对扼杀了中国公司收购优尼科”。

美国经济民族主义回潮　　

　　1930年，美国国会通过了恶名昭著的《斯穆特－郝利关税法》，建立了平均进口税高达53%的税率结构。该法案引发了世界级的贸易战，直接恶化了已经开始萧条的世界经济，并且间接促成了10年后的第二次世界大战。

　　二战之后，各国认识到自由贸易队推动世界和平有着重大作用。此后的许多年里，美国成为世界自由贸易的最主要的推动着和维护者。二战之后到90年代，美国的贸易政策虽然时有保护主义的例子，但并未偏离自由贸易的轨道。

　　但是近些年来，美国的贸易政策出现了很大的不确定性。布什政府在2001年单方面决定采取的紧急保障措施将钢铁产品关税升至30%（后来被世界贸易组织两审判定为违反国际贸易法），是近年来对自由贸易伤害最大的事件。

　　中国改革开放后几乎势不可挡的经济发展已经在美国的政界和知识界引发了深切的敌意和焦虑感。进入21世纪以来，仅美国国会就对中国崛起的问题进行了数十场听证和辩论会，而大多数会议基调并不是关于中美之间的自由贸易，而是美国应如何用各种方式，包括经济遏制的手段，来应对中国的崛起和保持美国的优势地位。如关于中海油收购案的首场听证竟是由众议院军事委员会举办。在现场的专家证人中，除智库卡托研究所的杰瑞泰勒（Jerry Taylor）一人认为“中国在美国投资越多，两国发生冲突的机会可能就越小”之外，与会的绝大数人士均称收购案会危害美国安全。

　　虽然说在美国主流媒体上从不缺乏反驳上述观点并帮中海油说话的言论，但是，在政客中间，尤其是国会山上的议员中间，恐华厌华情绪还是很有市场。

为世界经济带来恶果

　　鉴于中美经贸关系对两国彼此以及对全世界经济发展的重要性，如果两国的政治高层动辄将经济问题政治化，这将对双边经济交往投下种种不确定因素，降低互信，并且会加剧双边关系中的“囚徒困境”，引发误判并增大贸易冲突的可能性。

　　美国向来以自由贸易精神立国，但这一次超常规运作，以政治力量强势干涉自由市场，为其他国家树立了很消极的榜样。这是自2001年钢铁产品紧急保障措施后美国又一次破坏全球自由贸易的例证。所不同的是，这一次美国商业利益可能会付出代价。

　　中国自改革开放以来，正积极由计划经济向市场经济过渡。美国企业已经大举进入中国并且取得了巨大的既得利益和期待利益。就在最近，美国银行（Bank of America）购买了中国最大的银行之一中国建设银行15%的股份，并且还可能继续增持。中国其他的大银行，如中国银行和中国工商银行，都在商讨引进“战略投资者”，美国和欧洲大的金融机构都在虎视眈眈。

　　虽然中国经济市场化程度已经相当高，但是政府在现阶段还是保留了相当多的干预手段。如果中国决定“以暴易暴”，对美国在华商业利益采取报复措施，会有很多“法宝”可以祭出。

　　有能源专家就已经指出，鉴于雪佛龙积极游说美国国会反对中海油的收购，它以后就别指望在中国市场拓展业务了。收购了优尼科后，雪佛龙将成为西方石油公司在亚太地区拥有最多油气资产的企业。不言而喻，这个地区最大的客户之一就是中国。雪佛龙将在澳洲叫做“高冈”（Gorgon）的地方拥有一处天然气项目，而中海油已经暂时答应支付220亿美元以购买这个项目12.5%的股份和25年的油气供应。鉴于此事还在谈判之中，现在中海油极可能含怒离去。如一位分析家所指出的，“比起中海油对高冈的需求来，高冈的主人更需要中海油。”

不应偏离自由贸易原则　　

　　无论是对中国和美国彼此来说还是对世界格局来说，中美关系都极其复杂而重要。虽然在国家的外交政策中，有时候经济政策和政治政策互相牵连，但是为了维持成熟的、正常的国家关系，有必要将经济和政治加以适当区分。

　　美国迄今还是全球自由贸易的支柱，中国在过去20多年来可以说是从全球自由贸易体系中获益最多的国家之一。中美关系不同于冷战时期的美苏关系的一个根本点在于，中美之间已经建立起了密切复杂的经济交往；而美苏在40多年的冷战期在经济方面发展的是两个几乎“老死不相往来”的平行市场。

　　在这个意义上，中美维持基于自由贸易的成熟的经济关系，已经成为和平的一个保障。在中海油事件中，美国政客对一宗商业交易横加干预最终致其流产，已经大大越过了经济与政治之间最基本的界限。

　　·作者是在国立大学法学院任教的中国学者/助理教授